Black-Scholes Excel formules en Hoe om 'n Eenvoudige Opsie Pryse Spreadsheet Dit is 'n gids tot die skep van jou eie keuse pryse Excel spreadsheet, in ooreenstemming met die Black-Scholes model (verleng dividende deur Merton) te skep. Hier kan jy 'n gereed gemaak Black-Scholes Excel sakrekenaar met kaarte en bykomende funksies soos parameter berekeninge en simulasies te kry. Black-Scholes in Excel: Die Big Picture As jy nie vertroud is met die Black-Scholes model, sy parameters, en (ten minste die logika van) die formules, kan jy eers wil hierdie bladsy te sien. Hier het ek sal jou wys hoe om die Black-Scholes formule toe te pas in Excel en hoe om hulle almal saam te stel in 'n eenvoudige opsie pryse spreadsheet. Daar is 4 stappe: Ontwerp selle waar jy parameters sal betree. Bereken D1 en D2. Bereken oproep en sit opsie pryse. Bereken opsie Grieke. Black-Scholes Parameters in Excel Eerste wat jy nodig het om 6 selle ontwerp vir die 6 Black-Scholes parameters. Wanneer pryse 'n bepaalde opsie, sal jy al die parameters in hierdie selle in die korrekte formaat te betree. Die parameters en formate is: S 0 onderliggende prys (USD per aandeel) X trefprys (USD per aandeel) r kontinu saamgestel risikovrye rentekoers (PA) Q kontinu saamgestel dividendopbrengs (PA) t tyd om verstryking (van die jaar) onderliggende prys is die prys waarteen die onderliggende sekuriteit is die handel in die mark op die oomblik dat jy doen die opsie pryse. Gee dit in dollars (of euro / jen / pond ens) per aandeel. Trefprys. ook bekend as uitoefeningsprys, is die prys waarteen jy sal koop (indien oproep) of te verkoop (indien sit) die onderliggende sekuriteit as jy kies om die opsie uit te oefen. As jy meer verduideliking nodig het, sien: Staking teen mark prys teen Onderliggende prys. Gee dit ook in dollar per aandeel. Wisselvalligheid is die moeilikste parameter om te skat (al die ander parameters is min of meer gegee). Dit is jou taak om te besluit hoe hoog wisselvalligheid wat jy verwag en watter nommer die Black-Scholes model betree nie, of hierdie bladsy sal jou vertel hoe hoog wisselvalligheid te verwag met jou spesifieke opsie. In staat is om te skat (voorspel) wisselvalligheid met meer sukses as ander mense is die moeilike deel en sleutel faktor wat sukses of mislukking in opsie handel. Die belangrikste ding hier is om dit in te voer in die korrekte formaat, wat is p. a. (Persent geannualiseerde). Risiko rentekoers moet in p. a. daaroor gevoer word nie kontinu saamgestel. Die rentekoerse tenoor (tyd tot volwassenheid) moet die tyd aan te pas by verstryking van die opsie wat jy pryse. Jy kan die opbrengskromme interpoleer om die rentekoers te kry vir jou presiese tyd te verval. Rentekoers het geen invloed op die gevolglike opsieprys baie in die lae rente omgewing, wat in die afgelope jaar we8217ve gehad, maar dit kan baie belangrik wees wanneer pryse is hoër. Dividendopbrengs moet ook in p. a. daaroor gevoer word nie kontinu saamgestel. As die onderliggende aandeel doesn8217t betaal 'n dividend, betree nul. As jy 'n opsie op persele buiten aandele sekuriteite pryse, kan jy die tweede land rentekoers (vir FX opsies) of gerief opbrengs (na kommoditeite) hier betree. Tyd om verstryking moet ingeskryf word as van die jaar tussen die oomblik van pryse (nou) en verstryking van die opsie. Byvoorbeeld, as die opsie verval in 24 kalenderdae, sal jy intik 24 / 3656,58. Alternatiewelik kan jy die tyd in die handel dae eerder as kalenderdae meet. As die opsie verval in 18 handelsdae en daar is 252 handel dae per jaar, sal jy tyd betree om verstryking as 18 / 2527,14. Verder kan jy ook meer presies te wees en tyd om verstryking meet om ure of selfs minute. In elk geval moet jy altyd die tyd om verstryking as van die jaar ten einde vir die berekeninge te korrek resultate terugkeer uit te druk. Ek sal die berekeninge op die onderstaande voorbeeld illustreer. Die parameters is in selle A44 (onderliggende prys), B44 (trefprys), C44 (wisselvalligheid), D44 (rentekoers), E44 (dividendopbrengs), en G44 (tyd tot verstryking as van die jaar). Let wel: Dit is ry 44, want ek gebruik die Black-Scholes Sakrekenaar vir screenshots. Jy kan natuurlik begin in ry 1 of reël jou berekeninge in 'n kolom. Black-Scholes D1 en D2 Excel formules Wanneer jy die selle met parameters gereed, die volgende stap is om D1 en D2 bereken, want hierdie terme en gee dan al die berekeninge van die oproep en sit opsie pryse en Grieke. Die formules vir D1 en D2 is: Al die bedrywighede in hierdie formules is relatief eenvoudige wiskunde. Die enigste dinge wat nie vertroud kan wees om 'n paar minder vaardig Excel gebruikers is die natuurlike logaritme (LN Excel-funksie) en vierkantswortel (SQRT Excel-funksie). Die moeilikste op die D1 formule om seker te maak jy die hakies in die regte plekke. Dit is die rede waarom jy dalk wil individuele dele van die formule in 'n aparte selle te bereken, soos ek in die voorbeeld hieronder: Bereken eers ek die natuurlike logaritme van die verhouding van onderliggende prys en trefprys in sel H44: Dan bereken ek die res van die teller van die D1 formule in sel I44: Dan bereken ek die noemer van die D1 formule in sel J44. Dit is nuttig om dit afsonderlik te bereken soos hierdie, want hierdie kwartaal ook die formule vir d2 sal ingaan: Nou het ek al die drie dele van die D1 formule en ek kan dit kombineer in sel K44 tot D1 kry Uiteindelik, ek kan bereken d2 in sel L44: Black-Scholes opsieprys Excel formules Die Black-Scholes formules vir koopopsie (C) en sit opsie (P) pryse is: Die twee formules is baie soortgelyk. Daar is 4 terme in elke formule. Ek sal weer bereken hulle in aparte selle en dan kombineer hulle in die finale oproep en sit formules. N (D1), N (d2), N (-d2), N (-d1) Potensieel onbekende dele van die formules is die N (D1), N (d2), N (-d2), en N (-d1 ) terme. N (x) dui op die standaard normale kumulatiewe verdelingsfunksie 8211 byvoorbeeld, N (D1) is die standaard normale kumulatiewe verdelingsfunksie vir die D1 wat jy in die vorige stap het bereken. In Excel kan jy maklik bereken die standaard normale kumulatiewe verdelingsfunksies met behulp van die NORM. DIST funksie, wat 4 parameters het: NORM. DIST (x, gemiddelde, standarddev, kumulatiewe) x skakel na die sel waar jy D1 of D2 bereken (met minus teken vir - d1 en - d2) bedoel vul 0, want dit is 'n standaard normale verspreiding standarddev betree 1, normaalverspreiding kumulatiewe betree waar omdat dit standaard, want dit is kumulatiewe byvoorbeeld, ek bereken N (D1) in sel M44: Let wel: Daar is ook die NORM. S.DIST funksie in Excel, wat dieselfde is as NORM. DIST met vaste gemiddelde 0 en standarddev 1 (dus jy net twee parameters betree: x en kumulatiewe). Jy kan gebruik óf Im net meer gewoond raak aan NORM. DIST, wat groter buigsaamheid bied. Die vrede te maak met eksponensiële funksies die eksponente (e-qt en e-rt terme) word bereken op grond EXP Excel-funksie met - qt of - rt as parameter. Ek bereken e-rt in sel Q44: Dan gebruik ek dit om X e-rt bereken in sel R44: Analogically, ek bereken e-qt in sel S44: Dan gebruik ek dit om S0 e-qt bereken in sel T44: Nou ek het al die individuele terme en ek kan die finale oproep te bereken en sit opsie prys. Black-Scholes koopopsie Prys in Excel Ek kombineer die 4 terme in die oproep formule noem opsieprys in sel U44 te kry: Black-Scholes Sit opsieprys in Excel Ek kombineer die 4 terme in die put formule te kry sit opsieprys in sel U44: Black-Scholes Grieke Excel formules Hier kan jy voortgaan om die tweede deel, wat die formules vir delta, gamma-, theta, vega, en rho in Excel verduidelik: Of jy kan sien hoe al die Excel berekeninge saamwerk in die Swart - Scholes Sakrekenaar. Verduideliking van die calculator8217s ander funksies (parameter berekeninge en simulasies van opsie pryse en Grieke) is beskikbaar in die aangehegte PDF gids. Deur oorblywende op hierdie webwerf en / of die gebruik van Macroption inhoud, bevestig jy dat jy het gelees en aanvaar die Terme van Gebruik ooreenkoms net so as jy dit onderteken het. Die ooreenkoms sluit ook Privaatheidsbeleid en Koekie Beleid. As jy nie saamstem met enige gedeelte van hierdie ooreenkoms, laat asseblief die webwerf en ophou met behulp van 'n Macroption inhoud nou. Alle inligting is vir opvoedkundige doeleindes alleenlik en mag verkeerd, onvolledig, verouderde of plain verkeerd wees. Macroption is nie aanspreeklik wees vir enige skade wat voortspruit uit die gebruik van die inhoud. Geen finansiële, belegging of handel advies gegee te eniger tyd. afskrif 2016 Macroption uitvoering Alle regte reserved. How om te presteer op Options Waardasie Editors Nota: hierdie artikel maak gebruik van 'n vereenvoudigde voorbeeld om te illustreer hoe 'n rooster model werk. In die uitstallings, die opsie termyn is slegs vier yearsmuch korter as die 10-jarige lewe van 'n tipiese werknemer voorraad opsie. So in die praktyk die berekeninge meer uitgebreide as in hierdie uitstallings en maatskappye sal mag hê om die tydperk in bykomende intervalle verdeel. Hy leiding van FASB is duidelik: Maatskappye moet bepaal en rapporteer die billike waarde van aandele-opsies wat hulle gebruik om werknemers te vergoed. Maar omdat werknemer voorraad opsies in die openbaar kan nie verhandel word nie, hul billike waarde is nie geredelik beskikbaar nie en moet beraam met behulp opsie-prys modelle. FASB Staat no. 123 (R), aandeelgebaseerde betaling (www. fasb. org/pdf/fas123r. pdf), laat entiteite enige waardasie model wat gebaseer is op gevestigde beginsels van finansiële ekonomiese teorie gebruik en weerspieël al die materiële eienskappe van die opsies. Beide die Black-Scholes-Merton en rooster modelle aan hierdie kriteria voldoen. Die makers relatiewe eenvoud maak dit gewild onder kleiner companiesbut dit nie voldoende is vir openbare maatskappye wie se werknemers dikwels oefen hul opsies vroeë mag wees. Dit doen 'n beroep vir berekeninge n rooster model kan beter te akkommodeer. (Vir meer inligting, sien vergelyk en te kontrasteer.) Neil J. Beaton, CPA / ABV, vennoot in beheer van waardasie dienste op Grant Thornton LLP in Seattle, het gesê sy firma het talle verbintenisse met betrekking tot FASB Staat geen verrig. 123 (R) en het 'n rooster model aansienlik meer buigsaam as 'n Black-Scholes model wees, veral met betrekking tot beperkte werknemer voorraad opsie nuanses soos vestiging, vroeë uitoefening en verduistering tydperke. Sodra ons aanvanklike rooster model gebou, het hy gesê, voldoen dit aan die baie verskillende vereistes van ons diverse kliëntebasis was redelik maklik en het resultate meer akkuraat as moontlik sou gewees het met 'n Black-Scholes model alleen geproduseer. Vergelyk en kontrasteer Black-Scholes-Merton model is ontwikkel vir die waardasie van beursverhandelde opsies. Is die mees gebruikte geslote-vorm waardasiemodel. Voldoende is vir maatskappye wat nie baie voorraad opsies nie toe te staan. Maak dit makliker om die finansiële resultate van die verskillende maatskappye gebruik dit vergelyk. Is eenvoudiger om aansoek te doen as 'n rooster model, want dit is 'n gedefinieerde vergelyking. Kan nie data beskryf unieke werknemer voorraad opsie planne te akkommodeer. Maak nie toelaat dat jy aannames oor tyd wissel. Veronderstel opsies uitgeoefen op die vervaldatum. Gebruik beraamde geweegde gemiddeldes vir verwagte onbestendigheid, dividendkoers en risikovrye koers, wat dit veronderstel is konstant oor die termyn van die opsie. (Hierdie gewigte, buite die model bereken, is gebaseer op die maatskappy se vorige ondervinding. Indien geen sodanige data bestaan, die maatskappy volg die leiding in SEC Personeel Rekeningkunde Bulletin no. 107 (www. sec. gov/interps/account/sab107. pdf).) Gebruik 'n opsies beraamde geweegde gemiddelde liferather as sy termto kyk na die moontlikheid van vroeë uitoefening wanneer die berekening van die opsies billike waarde. Rooster model is meer kompleks om aansoek te doen as die Black-Scholes model. Bied meer buigsaamheid aan maatskappye wat baie voorraad opsies gee. Vereis personeel met 'n aansienlike tegniese kundigheid. Kan akkommodeer aannames wat verband hou met die unieke eienskappe van werknemer voorraad opsies. Kan akkommodeer aannames wat met verloop van tyd verander. Kan lei tot meer akkurate skattings van opsie vergoeding koste. Is buigsaam genoeg is om die uitwerking van veranderinge in wisselvalligheid faktore, risiko-vrye rentekoerse, dividende en skattings van die verwagte vroeë uitoefening oor die opsies termyn te bereken. Vereis data-analise om die aannames te ontwikkel. Vereis in-huis ontwikkeling of derde party sagteware. Mag die enigste gepaste model in sommige circumstancesfor Byvoorbeeld, wanneer 'n opsies oefening is veroorsaak deur 'n bepaalde toename in die onderliggende aandele prys wees. Maar selfs as werkgewers weet wat waardasiemodel beter vir hulle werk, hulle kan nog steeds onsekerheid oor hoe om dit te bou nie. 'N Vroeëre JofA artikel (sien nie meer 'n opsie, JofA. Apr.05, bladsy 63) verduidelik die werking van die Black-Scholes-Merton model. Dit maande artikel bied gedetailleerde instruksies vir die bou van 'n rooster model deur die nodige berekeninge in Excel. Een maatskappy wat gekies het om so 'n model te implementeer is die Marysville, Ohio-gebaseerde Scotts Co 'n vervaardiger van tuinbou produkte. Die hoof finansiële beampte, Chris Nagel, CPA, het aan die JofA in die artikel April op Black-Scholes dat hy verkies om die rooster model as gevolg van sy buitengewone vermoë om aannames oor opsies termyn en wisselvalligheid te vang. Ons het Black-Scholes aangeneem, maar nou glo 'n rooster model geskik is vir die waardering van opsies is, het Nagel gesê. Om waarde opsies, moet jy aannames maak oor die waarskynlike termyn en wisselvalligheid, en Ek dink 'n rooster model vang daardie veranderlikes beter. Omdat die rooster model maak dit maklik om aannames en insette met verloop van tyd, entiteite wat 'n groot aantal aandele-opsies om hul werknemers toe te staan sal sy buigsaamheid verkies om die relatief rigiede beperkinge van die Black-Scholes-Merton model, wat meer geskik is vir maatskappye wissel wie se werknemer vergoeding sluit n paar aandele-opsies. 'N rooster model kan ingewikkeld wees vir 'n maatskappy uit te voer, al is. Gelukkig, Ek is nie die een wat te slyp deur die nommers, sê Nagel. Maar wat as, in jou maatskappy, jy is die CPA wat daardie funksie verrig As dit die geval is, volg die onderstaande voorbeelde wat illustreer die struktuur en funksies van 'n rooster model. Die basiese beginsels 'n rooster model veronderstel die prys van voorraad 'n opsie onderliggende volg 'n binomiaal verspreiding, 'n tipe van waarskynlikheid verspreiding waarin die onderliggende gebeurtenis het net een van twee moontlike uitkomste. Byvoorbeeld, met betrekking tot 'n aandeel van voorraad, die prys kan styg of daal. Begin by 'n punt en oproep tydperk nul. die aanname van óf opwaartse of afwaartse bewegings oor 'n aantal opeenvolgende tydperke skep 'n verspreiding van moontlike aandeelpryse. Hierdie verspreiding van pryse word na verwys as 'n rooster. of boom. as gevolg van die patroon van lyne wat gebruik word om grafies te illustreer dit. Die rooster model gebruik hierdie verspreiding van pryse aan die billike waarde van die opsie te bereken. Exhibit 1 (onder) toon 'n Excel voorraad prys boom gebaseer op die volgende aannames: Huidige aandeelprys van 30. Risiko rentekoers van 3. Verwag dividendopbrengs van 0. Stock prys wisselvalligheid van 30. Opsie uitoefeningsprys van 30 . Opsie termyn van vier jaar. Op die toekenningsdatum, jaar 0, die aandele prys is 30 (sel B7). Die model veronderstel dat aandeelpryse sal toeneem by die risiko-rentekoers (B15) minus die verwagte dividendopbrengs (B16), dan plus of minus die prys wisselvalligheid (B12) aanvaar vir die voorraad. Dus, gedurende die jaar 1, die voorraad prysstygings deur die risikovrye koers, 3 is onaangeraak deur die veronderstelde 0 verwag dividendopbrengs en dan óf styg of daal met 30 as gevolg van die verwagte onbestendigheid. Die formule vir sel E12, die jaar 1 opwaartse pad, is D21 (1B15B16) (1B12). Vir die afwaartse pad, die formule vir E29 is D21 (1B15B16) (1B12). Die gevolglike twee moontlike uitkomste vir die aandele prys aan die einde van die jaar 1 is 'n toename tot 40,17 (E12) of 'n afname tot 21,63 (E29). In rooster terminologie hierdie twee moontlikhede word na verwys as knope. Twee soortgelyke moontlikhede vir die einde van die jaar 2 afkomstig uit elk van die jaar 1 knope. Met die aantal nodes verdubbeling in elke opeenvolgende tydperk, die boom groei tot 16 knope na vier jaar. Exhibit 1 bevat ook die waarskynlikhede vir elke node op die boom. Byvoorbeeld, aan die einde van die jaar 2, die aandele prys van 53,79 (F8) het 'n waarskynlikheid van 0,25 (F9), wat is die waarskynlikheid dat twee opeenvolgende opwaartse prysbewegings. Met 'n waarskynlikheid van 0,50 wat die prys sal styg in enige jaar, die waarskynlikheid van twee opeenvolgende opwaartse bewegings is 0,25 (F9). Trouens, twee nodes dui op 'n aandeelprys van 28,96 aan die einde van die jaar 2 (F16 en F25). F16 verteenwoordig die gevolg van 'n opwaartse beweging in die prys in die jaar 1, gevolg deur 'n afwaartse beweging in jaar 2 F25 weerspieël 'n afwaartse prysbewegings in jaar 1, gevolg deur 'n opwaartse beweging in die jaar 2. Net soos die waarskynlikheid van twee opeenvolgende tydperke van opwaartse prys beweging, die waarskynlikhede vir F17 en F26 is 0,25. Die waarskynlikheid (dit wil sê, 0,0625) vir elke terminale knoop (kolom H) ooreenstem met vier agtereenvolgende bewegings in die aandeelprys. Ken die Options In teenstelling met aandele-opsies wat verhandel op 'n beurs, Kan werknemer voorraad opsies uitgeoefen, maar nie verkoop of oorgedra. Kan nie uitgeoefen word tydens verduistering tydperke, wat maatskappye gewoonlik verklaar net voor hul verdienste vrystelling of ander kere om aankope of verkope van die maatskappy voorraad of opsies werknemer verbied. N tipies terme van 10 jaar, in teenstelling met die meeste verhandel opsies terme van minder as een jaar. N is onderhewig aan vestigingstydperke tot vier jaar, waartydens die opsies nie uitgeoefen kan word, en word verbeur word deur diegene wat die maatskappy verlaat voordat hy berus. N dikwels vroeg uitgeoefen vir redes soos egskeiding, skeiding van diens of finansiële behoefte. Hou aan crunc Na die ontwikkeling van 'n voorraad-prys boom, die volgende stap is om die intrinsieke waarde van die opsie te bereken by elke terminale knoop deur te trek die opsies uitoefeningsprys (B8) van die aandele prys op daardie knoop. As die aandeelprys op die opsies vervaldatum die uitoefeningsprys oorskry, word die opsie sê vir intrinsieke waarde het en die opsies word aanvaar dat uitgeoefen. Andersins, sal die opsie het geen intrinsieke waarde. Exhibit 2. hieronder, bied 'n Excel templaat wat die opsies billike waarde bereken. Kolomme J deur M bygevoeg tot 1 s aandeelprys boom (hier weggesteek vir eenvoud) uitstal. Hierdie voorbeeld veronderstel dat opsiehouers hul opsies nie vroeg gaan oefen. Rye 5 tot 20 verteenwoordig die 16 terminale knope uit kolom H in uitstalling 1. In kolom K die intrinsieke waardes van die opsie op die ooreenstemmende knope word bereken deur gebruik te maak Excel INDIEN state om te bepaal of die aandeelpryse op die nodes oorskry die opsies uitoefeningsprys. Byvoorbeeld, sel K5s formule is INDIEN (H5gtB8, H5B8,0). Dit formule bereken en vertoon die opsies intrinsieke waarde, 66,44, die bedrag waarmee die terminale aandele prys oorskry die uitoefeningsprys vir die pad weerspieël vier agtereenvolgende opwaartse prysbewegings. Kolom K toon die opsie is in die geld of het intrinsieke waarde op K5, K6, K7, K9 en K13 van die 16 terminale knope. In kolom M die intrinsieke waardes van die opsie is vermenigvuldig met hul onderskeie waarskynlikhede (kolom L). Toe die huidige waarde van elke bepaal met behulp van die risiko-rentekoers (B15). Die formule in sel M5, PV (B15, J5,, K5L5), bere die huidige waarde van die waarskynlikheid geweeg intrinsieke waarde vir die boonste terminale knoop (H5) in uitstalling 1. (Redakteursforum nota: Normaalweg Excels PV funksie gee terug 'n negatiewe waarde omdat Excel mening huidige waarde van die uitvloei wat nodig is om te betaal vir toekomstige invloei wees. om enige verwarring te voorkom, sel M5S PV verklaring begin met 'n negatiewe teken en spreek dus die huidige waarde as 'n positiewe.) so, die 3,69 huidige waarde verteenwoordig die 66,44 intrinsieke waarde geweeg deur sy 0,0625 waarskynlikheid en verdiskonteer teen 'n 3 koers vir vier jaar. Ooreenstemmende formules in selle M6 deur M20 bereken die werklike waarde vir elk van die ander 15 terminale nodes in kolom H van uitstalling 1. Die opsomming (M22) van kolom M, 8.56, is die opsies billike waarde en die bedrag van die koste word erken . 'N voller toepassing van die rooster model sal toelaat CPAs om veranderinge in aandele prys en ander faktore te oorweeg op ten minste 'n weeklikse basis. Verder as die basiese Die rooster model het 'n belangrike voordeel bo sy Black-Scholes-Merton eweknie bied CPAs verskeie maniere om aannames oor die geprojekteerde vroeë uitoefening van opsies inkorporeer. Een benadering, soos gedemonstreer in FASB Staat no. 123 (R), neem die opsies uitgeoefen sal word indien die aandele prys 'n geselekteerde verskeie van die uitoefeningsprys bereik. Exhibit 3. hieronder, illustreer hierdie benadering met behulp van 'n 2.0 vroeë uitoefening faktor (sel B9) wat veronderstel al die opsies uitgeoefen sal word vir pretermination nodes in jaar 3 of vroeër indien die aandele prys 60double die 30 uitoefeningsprys bereik. Met al die ander aannames konstante in uitstalling 3. gehou die voorraad prys boom in uitstalling 1 bly geldig. Let daarop dat die aandele prys bereik 60 voor verstryking net op die pad (sel G6 in uitstalling 1) wat drie agtereenvolgende jare van opwaartse prysbewegings verteenwoordig. In uitstalling 3 die opsies word aanvaar dat uitgeoefen met 'n aansienlike verdienste aan die werknemer van 42,02 (K13) die verskil tussen die jaar 3 72,02 aandele prys (G6 in uitstalling 1) en die 30 uitoefeningsprys (B8). Wanneer vroeë uitoefening oorweeg word, moet elke node op die aandele prys boom ondersoek word om vas te stel of die opsies vroeë uitgeoefen sal word. So, uitstalling 3 bevat 30 rowsone vir elke node in die uitstalling 1 boom. Die formule in sel L13, INDIEN (EN (G6gt5 (B8B9), L50, L80), 0.5J13,0), ondersoek of die sel G6 aandeelprys in die uitstalling 1 boom gelyk of meer is as die vroeë uitoefening verskeie. As die aandeelprys aan hierdie maatstaf en vroeë uitoefening is nie plaasgevind het in vorige tydperke, is die waarskynlikheid (G7) van hierdie uitstalling 1 knoop vermenigvuldig met die opsies intrinsieke waarde (K13) en afslag deur die risiko-rentekoers (B15) te bepaal die paaie huidige waarde (M13). Omdat die uitoefeningsprys verskeie voldoen word nie vir enige ander pretermination knope, is 'n waarskynlikheid van nul wat in selle L5 te L6, L8 te L11 en L14 om L20. Van die 16 moontlike beëindiging nodes in uitstalling 1. die boonste twee (H5 en H7) is vroeg aan die einde van die jaar 3. uitgeoefen Aangesien hulle nie uitstaande in die jaar 4, hul ooreenstemmende selle in uitstalling 3 (L22 en L23) het 'n waarskynlikheid van nul. In jaar 4 die intrinsieke waardes vir die 14 paaie nie voorheen kapt is-waarskynlikheid geweeg en verdiskonteer na hul huidige waardes (dit wil sê, die waarskynlikheid is vermenigvuldig met die opsies intrinsieke waarde en afslag deur die risiko-vrye rentekoers op die paaie te bepaal bepaal huidige waarde). Die totaal van die huidige waardes van al die individuele potensiaal paaie (M13 en M24 deur M37) is die opsies billike waarde, 8.46. 'N rooster model ook kan akkommodeer addisionele verwagtinge met betrekking tot wanneer en in watter mate werknemers hul opsies uit te oefen. Byvoorbeeld, in plaas van die veronderstelling dat al die opsies uitgeoefen word indien die aandele prys 'n geselekteerde verskeie van die uitoefeningsprys bereik, 'n rooster model kan ook die aanname dat net 'n sekere persentasie van die uitstaande opsies uitgeoefen toelaat. MEET onvoorspelbaarheid Nog 'n voordeel van die rooster model is dat dit kan akkommodeer aannames wat met verloop van tyd verander. Exhibit 4. hieronder, bied 'n voorraad-prys boom wat die aandele wisselvalligheid afneem 30-24 aanvaar oor die opsies vierjarige lewe. Uitstalling 4 toon hoe om individuele wisselvalligheid faktore spesifiseer vir elke jaar van die opsies termyn (selle B12 deur B15). Die impak van die vermindering van die aandele wisselvalligheid in later jare is duidelik op die bome bo-tak. Ná vier agtereenvolgende tydperke van voorraad-prysverhogings, die aandele prys in sel H5 (87,78) is minder as wat dit is (96,44) in die ooreenstemmende sel van uitstalling 1. Die laer volatiliteiten verminder die grootte van die voorraad prysstygings op die top-tak . 'N Soortgelyke temper effek kan gesien word in sel H36 op die onderste tak, waar die aandele prys in uitstalling 4 (9,57) is groter as wat dit is in uitstalling 1 (8.11). Hoe laer die wisselvalligheid, hoe laer die opsies billike waarde. CHARLES P. Baril is 'n professor en Luis Beta Court, CPA, en JOHN W. BRIGGS is assistent professore by James Madison Universitys Skool vir Rekeningkunde in Harrison, VA. Hul onderskeie e-pos adresse is barilcpjmu. edu, betanclxjmu. ed u en briggsjwjmu Edu. CPE Rekeningkunde vir Stock Options en ander aandele gebaseerde beloning (handboek, 732087JA). Infobytes: Stock Options en Ander aandeelgebaseerde vergoeding Rekeningkunde (online kursusse): Oudit oorwegings. Onthullings. NONPUBLIC Company oorwegings. Die meting van die aandeelgebaseerde betaling. Geskiedenis en inhoud van FASB 123 (R). Vir meer inligting oor Infobytes, sien die produk nie. BYTXX12JA by www. cpa2biz / infobytes. Publikasie Investment Waardasie: Tools en tegnieke vir die bepaling van die waarde van enige bate, 2de uitgawe (hardeband, WI414883P0200DJA). Vir meer inligting oor hierdie hulpbronne of om 'n bestelling te plaas, gaan na www. cpa2biz of bel die Instituut by 888-777-7077. Jaareinde belasting beplanning en whats nuwe vir 2016 Praktisyns moet 'n paar belasting beplanning geleenthede te hersien met hul kliënte voor die einde van die jaar te oorweeg. Hierdie verslag bied strategieë vir individue en besighede, asook onlangse federale veranderinge belasting wet wat hierdie jaar belastingopgawes. Nuusvasvra: IRS waarskuwing op cyberattacks en 'n verandering in pensioen reëls Weereens, die IRS klink die alarm oor 'n bedreiging van cyberthieves. Sien hoeveel jy weet oor hierdie en ander onlangse nuus met hierdie kort vasvra. Versterk jou data verdediging Soos jy die hond dae van die somer weer, dit is 'n goeie tyd om seker te maak jou cyber struktuur kan opstaan om die hitte van eksterne en interne bedreigings. Hier is ses stappe op die strand te help om jou systems. What die sakrekenaar doen. Hierdie gratis aanlyn sakrekenaar sal die toekomstige waarde van jou werknemers aandele-opsies (ESOs) gebaseer op die verwagte groeikoers van die onderliggende maatskappy aandele te bereken. Plus, die sakrekenaar op hierdie bladsy kan jy ook op ingaan tot 2 alternatiewe groeikoerse en genereer 'n jaar-tot-jaar-groei grafiek sodat jy die groei van tot drie verskillende scenario's kan vergelyk. As jy nie seker is wat ESOs is of wat die uitoefening van jou opsies beteken, besoek die blad Leer vir kort verduidelikings. Met dit nooi ek jou om die Stock Options sakrekenaar gebruik om die toekomstige waarde van jou onderneming voorraad opsie groei te bereken. Instruksies Hoe om die Stock Options sakrekenaar gebruik. Stap 1: Gee die huidige markprys per aandeel van die maatskappy voorraad. Stap 2: Gee die aantal aandele-opsies wat jy verleen. Stap 3: Gee die aantal jare wat jy wil die ESOs toekomstige waarde vir voorspel. Stap 4: Gee die trefprys per aandeel van die opsies wat jy toegestaan. Stap 5: Gee die verwagte jaarlikse groeikoers van die maatskappy voorraad. Stap 6: As jy wil graag die waarde van jou ESOs vergelyk by tot drie verskillende groeikoerse, betree die pryse wat jy wil vergelyk. Stap 7: Klik op die Bereken Stock Opsie FV knoppie en dan gaan na die resultate te sien. Woordelys Veld terme, definisies, en verduidelikings. Klik op die knoppie Herstel sal die sakrekenaar om die standaard instellings herstel. Hier is wat ESOs is, wat die uitoefening van opsies beteken, en belangrike punte om te oorweeg. Wat is werknemers Stock Options basies werknemer voorraad opsies (ESO) is 'n vorm van ekwiteitvergoedingskemas toegeken aan ander werknemers deur 'n korporasie. Meer spesifiek, 'n korporasie verleen voorraad opsies aan werknemers as 'n aansporing om te help bou aan die waarde van die maatskappy, wat op sy beurt die waarde van die opsies toegeken verhoog. Vestigende Bylae Tipies, die werknemers reg om 'n gedeelte van hul opsies (koop die onderliggende aandele) Oefening verhoog met tyd. Dit staan bekend as 'n vestiging skedule - waar die persentasie van opsies kan die werknemer verhoog met die lengte van die tyd uit te oefen hulle bly 'n werknemer van die toekenning van korporasie. Om vestiging illustreer, indien 'n werknemer 100 ESOs toegestaan en na 1 jaar van diens wat hulle beskou 25 gevestigde te wees, sou die werknemer dan het die reg om 25 (100 x 0,25 25) uitoefening van hul ESOs. As hulle 100 berus (ten volle gevestigde) sou hulle dan die reg om al uitoefening van hul ESOs. Oefening Options Wanneer 'n werknemer hul opsies uitoefen hulle in staat is om die maatskappy voorraad aan te koop by die gedefinieerde trefprys, en dan verkoop die aandele gekoop by die mark prys. Die verskil tussen die trefprys en die markprys staan bekend as die verspreiding. As die trefprys van die onderliggende aandeel minder as die markwaarde (negatiewe verspreiding) is, dan is daar niks om te kry uit te oefen ESOs wees. Oefening die ESOs maak net sin as die trefprys is onder die markprys (positiewe verspreiding, of in die geld-opsies). Belangrike punte om te oorweeg Hierdie basiese verduideliking van ESOs skaars krap die oppervlak van al die soorte en verwikkeldheid van ESOs, so seker wees om 'n gekwalifiseerde finansiële beplanner raadpleeg vir kundige leiding. In die tussentyd, hier is 'n paar belangrike punte om in gedagte te hou. Die finansiële gewin besef by die uitoefening van ESOs belas as gewone inkomste. ESOs het geen bemarkbare waarde en is tipies beskou nie-oordraagbaar te wees. ESOs kan normaalweg nie verantwoordelik gehou word ná diensbeëindiging. Bestudeer die Maatskappy Stock Options Plan sorgvuldig deur voordat die neem van 'n werk net vir die voorraad opsies, en beslis voor die uitoefening van jou options. Get n voorraad kwotasie Hoe om te draai op info etikette Klik op die Microsoft Office-knoppie. en kliek Excel Options. Klik Proofing. en kliek Auto Correct Options. Die dialoog Auto Correct word vertoon. Klik op die blad Smart Labels, en kies dan die etiket data met info etikette boks. Uitgawe: Ek dont sien enige info etikette in die lys Recognizers As jy dit nie sien nie 'n lys van info etikette in die lys Recognizers (op die blad Smart Labels in die dialoog Auto Correct boks), die Smart Labels add-in geïnstalleer moet word. Om dié byvoeging in installeer, doen die volgende: Op jou rekenaar stelsel skyf, na die volgende gids: Program FilesCommon FilesMicrosoft SharedSmart Tag Begin die program SmartTagInstall. exe. Tik 'n erkende Amerikaanse finansiële simbool (byvoorbeeld MSFT) in 'n sel. Maak seker dat jy die simbool tik in hoofletters. Klik buite die sel. Beweeg jou muis oor die pers driehoek in die onderste regter hoek van die sel, en kliek dan op die pyltjie langs die knoppie Smart Tag aksies om 'n lys van opsies te sien. Klik Voeg refresh aandele prys. In die dialoog Voeg Stock Prys boks, kies of die aandele prys voeg 'n nuwe werkblad of in 'n spesifieke area van jou huidige werkblad. Let wel: Die inligting wat teruggekeer kan 'n groot deel van jou worksheet. Calculate verskeie resultate te vul deur die gebruik van 'n datatabel Oorsig Data tafels is deel van 'n suite van opdragte wat geroep is what-if analise-instrumente. Wanneer jy data tabelle te gebruik, doen jy wat-nou-ontleding. What-if-analise is die proses van die verandering van die waardes in selle om te sien hoe die veranderinge die uitslag van formules op die werkblad sal beïnvloed. Byvoorbeeld, kan jy 'n datatabel gebruik om die rentekoers en termyn lengte wat gebruik word in 'n lening aan moontlike maandelikse betaling bedrae bepaal wissel. Soorte wat-nou-ontleding Daar is drie soorte wat-nou-ontleding gereedskap in Excel: scenario's, data tafels, en Doel soek. Scenario's en data tafels neem stelle insetwaardes en bepaal moontlike resultate. Doel Soek werke anders scenario's en data tafels in dat dit 'n gevolg en bepaal moontlike insetwaardes dat resultaat te produseer. Soos scenario, data tafels help om 'n stel moontlike uitkomste te verken. In teenstelling met scenario's, data tabelle toon jy al die uitkomste in een tabel op een werkblad. Die gebruik van data tafels maak dit maklik om 'n verskeidenheid van moontlikhede te ondersoek 'n oogopslag. Omdat jy fokus op net een of twee veranderlikes, resultate is maklik om te lees en te deel in tabelvorm. A datatabel kan akkommodeer nie meer as twee veranderlikes. As jy wil meer as twee veranderlikes te ontleed, moet jy eerder gebruik scenario's. Hoewel dit is beperk tot net een of twee veranderlikes (een vir die ry insette sel en een vir die insette kolom sel), kan 'n datatabel sluit soveel verskillende veranderlike waardes as wat jy wil. 'N scenario kan 'n maksimum van 32 verskillende waardes het nie, maar jy kan soveel scenario te skep as jy wil. Vir meer inligting oor wat-nou-ontleding gereedskap, volg die skakels in die Kyk ook Afdeling. Datatabel basiese Jy kan 'n mens-veranderlike of twee-veranderlike data tabelle te skep, afhangende van die aantal veranderlikes en formules wat jy wil toets. Een-veranderlike data tafels Gebruik 'n een-veranderlike data tafel as jy wil om te sien hoe verskillende waardes van een veranderlike in een of meer formules die resultate van die formules sal verander. Byvoorbeeld, kan jy 'n een-veranderlike data tafel gebruik om te sien hoe verskillende rentekoerse beïnvloed 'n maandelikse verband betaling deur die gebruik van die PMT funksie. Jy gaan die veranderlike waardes in 'n kolom of ry, en die uitkomste vertoon in 'n aangrensende kolom of ry. Vir meer inligting, sien PMT funksie. In die volgende illustrasie, sel D2 bevat die betaling formule, PMT (B3 / 12, B4, - B5). wat verwys na die insette sel B3. 'N Een-veranderlike data tafel Twee-veranderlike data tafels Gebruik 'n twee-veranderlike data tafel oor hoe verskillende waardes van twee veranderlikes in een formule sien sal die resultate van die formule te verander. Byvoorbeeld, kan jy 'n twee-veranderlike data tafel gebruik om te sien hoe verskillende kombinasies van rentekoerse en die lening terme 'n maandelikse verband betaling sal beïnvloed. In die volgende illustrasie, sel C2 bevat die betaling formule, PMT (B3 / 12, B4, - B5). wat gebruik maak van twee insette selle, B3 en B4. 'N Twee-veranderlike data tafel datatabel berekeninge Data tafels herbereken word wanneer 'n werkblad herbereken, selfs al is hulle nie verander het nie. Te bespoedig berekening van 'n werkvel wat 'n datatabel bevat, kan jy die berekening opsies om die werkblad outomaties herbereken maar nie die data tabelle te verander. Sien die artikel Speed up berekening op 'n werkblad wat data tafels bevat. Skep 'n een-veranderlike data tabel A een-veranderlike data tafel het insetwaardes wat gelys óf teen 'n kolom (kolom-georiënteerde) of oor 'n ry (ry-georiënteerde). Formules wat gebruik word in 'n een-veranderlike data tafel moet verwys na slegs een insette sel. Tik die lys van waardes wat jy wil vervang in die insette sel óf die een kolom of oor een ry. Laat 'n paar leë rye en kolomme aan weerskante van die waardes. Doen een van die volgende: As die datatabel is-kolom-georiënteerde (jou veranderlike waardes in 'n kolom), tik die formule in die sel een ry bo en een sel aan die regterkant van die kolom van waardes. Die een-veranderlike data tafel illustrasie getoon in die oorsig artikel is-kolom-georiënteerde, en die formule is vervat in sel D2. As jy wil hê dat die gevolge van verskillende waardes op ander formules te ondersoek, tik die bykomende formules in selle aan die regterkant van die eerste formule. As die datatabel is-ry-georiënteerde (jou veranderlike waardes is in 'n ry), tik die formule in die sel een kolom aan die linkerkant van die eerste waarde en een sel onder die ry van waardes. As jy wil hê dat die gevolge van verskillende waardes op ander formules te ondersoek, tik die bykomende formules in selle onder die eerste formule. Kies die reeks selle wat die formules en waardes wat jy wil vervang bevat. Op grond van die eerste illustrasie in die voorafgaande oorsig artikel, hierdie reeks is C2: D5. Op die blad data, in die Datanutsgoed groep, kliek what-if-analise. en kliek Data Tabel. Doen een van die volgende: As die datatabel is kolom-georiënteerde, tik die selverwysing vir die insette sel in die kolom insette sel boks. Die gebruik van die bedrag wat in die eerste illustrasie byvoorbeeld die insette sel is B3. As die datatabel is ry-georiënteerde, tik die selverwysing vir die insette sel in die ry insette sel boks. Let wel: As jy jou datatabel skep, wil jy dalk die formaat van die resultaat selle verander. In die illustrasie, is die gevolg selle geformateer as geldeenheid. Voeg 'n formule om 'n een-veranderlike data tafel formules wat gebruik word in 'n een-veranderlike data tafel moet verwys na dieselfde insette sel. Doen een van die volgende: As die datatabel is-kolom-georiënteerde (jou veranderlike waardes in 'n kolom), tik die nuwe formule in 'n leë sel aan die regterkant van 'n bestaande formule in die boonste ry van die datatabel. As die datatabel is-ry-georiënteerde (jou veranderlike waardes is in 'n ry), tik die nuwe formule in 'n leë sel onder 'n bestaande formule in die eerste kolom van die datatabel. Kies die reeks selle wat die datatabel en die nuwe formule bevat. Op die blad data, in die Datanutsgoed groep, kliek what-if-analise. en kliek Data Tabel. Doen een van die volgende: As die datatabel is kolom-georiënteerde, tik die selverwysing vir die insette sel in die kolom insette sel boks. As die datatabel is ry-georiënteerde, tik die selverwysing vir die insette sel in die ry insette sel boks. Skep 'n twee-veranderlike data tabel A twee-veranderlike data tafel gebruik 'n formule wat twee lyste van insetwaardes bevat. Die formule moet verwys na twee verskillende insette selle. In 'n sel op die werkblad, betree die formule wat verwys na die twee insette selle. In die volgende voorbeeld, waarin die formules begin waardes in selle B3, B4, en B5 ingeskryf, jy tik die formule PMT (B3 / 12, B4, - B5) in sel C2. Tik een lys van insetwaardes in dieselfde kolom, onder die formule. In hierdie geval, tik die verskillende rentekoerse in selle C3, C4 en C5. Tik die tweede lys in dieselfde ry as die formule, om sy reg. Tik die lening terme (in maande) in selle D2 en E2. Kies die reeks selle wat die formule (C2) bevat, beide die ry en kolom van waardes (C3: C5 en D2: E2), en die selle in wat jy wil die berekende waardes (D3: E5). In hierdie geval, kies die reeks C2: E5. Op die blad data, in die Datanutsgoed groep, kliek what-if-analise. en kliek Data Tabel. In die ry insette sel boks, tik die verwysing na die insette sel vir die insetwaardes in die ry. Tipe B4 in die ry insette sel boks. In die kolom insette sel boks, tik die verwysing na die insette sel vir die insetwaardes in die kolom. Tipe B3 in die kolom insette sel boks. Voorbeeld A twee-veranderlike data tafel kan wys hoe verskillende kombinasies van rentekoerse en die lening terme 'n maandelikse verband betaling sal beïnvloed. In die volgende illustrasie, sel C2 bevat die betaling formule, PMT (B3 / 12, B4, - B5). wat gebruik maak van twee insette selle, B3 en B4. Bespoedig berekening op 'n werkblad wat bevat data tafels Klik op die blad lêer en klik op Options. en kliek dan op die kategorie Formules. In die artikel Berekening opsies, onder Bereken. Klik outomatiese behalwe vir data tafels. Wenk: As alternatief op die blad Formules, by die berekening groep, kliek op die pyltjie op Berekening Options. en kliek Outomatiese Behalwe Data Tafels. Let wel: As jy hierdie opsie berekening kies, word data tafels oorgeslaan wanneer die res van die werkboek is herbereken. Om jou datatabel hand herbereken, kies die formules en druk dan op F9.
No comments:
Post a Comment